返回目录：理财保险
打开天天基金，基金排行，对比16年这一年的收益，有一支叫做永赢双利的债基一枝独秀。
没错，在三千支基金中，它的收益目前是最高的！而且它还是一支债券基金！
哪怕是排名前十的债券基金，收益能有10%就算不错了，而永赢双利债券的收益率是180%朝上，货真价实。
说出来你可能不信，这支基金成立了只有一年不到。
再说一件可能让你更吃惊的事情，这支基金接近190%的收益，有近180%的收益是在一天里赚到的。
不夸张，人家公告里的净值明确写的。
问题是，它怎么做到的？
永盈双利债券的基金合同有条规定，持有时间大于30天且在1年内，赎回费为0.1%，而且赎回费归入基金资产。
那问题来了，这177%的增长是赎回费？令人无限吃惊啊。
永赢双利A基金份额按三季报公布的数据为5千万份多一点点。
我们不妨做个计算题，一支5千万份额的基金，一天内靠0.1%的赎回费增长了177%的净值，请问当天发生了多少赎回？
算下来基本上5千万赎回了其中的99.9%。
也就是说，剩下的持有人总共持有这支基金大概5万份不到……
说到这里，就可以很粗略的明白永赢双利的增长来自哪里，赎回近5千万份基金，即使是千分之一的赎回费率也是5万元，归入基金资产，剩下持有的5万份基金净值基本等于翻倍。
了解到这一步，可算是破解了一个基金小八卦，虽然已经足够放心装逼，但我们本着热情好学的原则，一定要深入研究。
究竟是什么样的土豪一口气买了5千万份基金然后赎回？
答案是银行！
也就是说，这支基金一共5千万份额，99.9%被银行认购走，剩下的1%是个人投资者持有的。
问题是，银行为什么会突然购买这支基金，而且基本上处于快买断的地步。
不知不觉发现一个惊天小秘密。
这是一笔银行委托外部投资的资金。
简而言之，银行有笔钱不知道怎么办，交给基金去操作。
类似永赢双利就是如此，银行交给他5千万打理。
银行委托外部投资的业务历来已有，但从2015年末开始暴增，到了2016年大范围的出现银行委托外部的公募基金进行投资。
银行的收入何来？
主要来自于息差，你存钱也好，买理财产品也好，银行收了一大笔钱，然后出去放贷，赚这里的利息差。
而随着实体经济下行，股灾出现，理财产品超越股市成为新的个人投资方向，银行的钱开始变多了，但问题是它找不到地方去放贷。
实体经济不好，万一还不出呢？
银行的投资部门习惯于放贷给“无风险”的中大型企业，等到了真的经济下行，到底有没有风险他们也不知道。
那怎么办，不可能就把这么多资金烂在行里，因此委外投资固定收益成为主流。
对银行来说，委外投资至少有三个好处。
第一是省事：原本信贷员到处出去找投资项目，现在直接委托给信得过的公募基金（当然不可能全部资金都委外），项目尽调，风险控制的事情都不用银行操心，转嫁给了基金管理人。
第二就是弥补收益：银行让基金管理人定制一支属于自己的基金，这部分的收益率是直接谈范围比如4%-6%，认购前就定好的事情，银行等着到期拿钱，免得资金出不去失去了收益。
第三是省税：按正常的，银行的钱赚了利息还要交税，但现在委托给基金就不同了，只要持有户数少于200，基金到期后按基金清算路线计算，不用交税，这笔税款的节省其实非常巨大。
而相对的，公募基金也很乐于帮助银行做委外业务，银行一来就是一笔巨款，基金募集省力，有了规模又好办事，两者肯定是一拍即合。
在这种明确的分工体系下，银行就是负责筹钱，然后只要对基金管理人进行足够的了解和调查就可以，对投资标的的风险控制实际上由更专业的公募基金在承担。
往细了说，委外业务的大幅开展会有几个影响，最显著的就是公募基金专户化。
原本专户理财区别于私募是为特定客户理财的方式。
像永赢双利，说是公募债券基金，但是银行的委外资金达到99.9%的比重，基本上等于是专户理财。
但，为什么银行不直接去找专户理财？
还是因为税的问题。
如果是做债券市场的专户，他和银行的资管部门一样不能免税，银行把钱给了专户，回头到期了该交的税一样交，和自己的资管部门做相比不省钱。
但是公募有清算流程，可以免税。
债券的平均年收益率按4%算，如果银行自己做，所有的税加起来大概要收益的25%，一交税收益率立刻少了1%，考虑到银行资金量如此巨大，目前来说，公募基金还是很重要的银行委外业务的合作伙伴。
虽然永赢双利这种定制的委外基金收益率属于千年等一回。
跟着委外资金走，如果一切顺利收益率会比较有保障，但如果发生什么意想不到的风险，一定是优先偿付机构资金，个人投资者如何保障就很难说了。
而另一方面，如果跟进机构投的公募基金，恰好发生了提前赎回，确实会一次得到超高额收益，像永赢双利债券这种情况其实也不是个例。
考虑到避税的目标，有实力的公募势必会逐渐成为银行委外资金的固定通道。
但如果大部分的银行都开始选择委外定制基金，整个行业可能就趋向“囚徒困境”，毕竟优质的资产只有那么多，如果各个机构都去委外，那市场的整体风险又会趋向一致。
放到现在来看，抓住时机，哪怕只是土豪们的一次大额赎回，也足够我们个人投资者小幸运一把了。