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前段时间，各大机构和市场人士相继对2018年的全球经济和股市作出了乐观预测。近日，有关明年黄金市场的前景预测也多了起来。整体看来，2018年的金市基调将是“先甜后苦”。
历史数据显示，2018年年初金价料将上涨
在市场即将进入2018年之际，包括高盛在内的不少投行认为，金价将重演前几年的年初上涨行情，预计在第一季度将出现正收益回报。自2014年以来，金价往往会在12月份触底，然后在来年的1-2月份开始反弹，每次涨幅至少达到10%。
分析认为，金价年初的上涨应该是与中国春节期间强劲的珠宝需求有关。纽商所(COMEX)交易员往往会在中国农历新年之前建立黄金多仓，并在需求开始见顶时做空。
另外，从全球范围来看，金价与全球的流动性关系很大，每年的1-2月份的流动性改善是一个重要原因。在此背景下，资产配置的需求在年初得到释放，黄金作为保值资产也获得了资金的广泛配置。
德国商业银行上周发布报告称，目前黄金的交易模式几乎与前几年一样，在年底时下跌，然后在新年伊始上涨。因此，市场普遍认为，金价在2018年年初将继续呈现上涨行情。
年初后，金价或将跌跌跌
今年迄今，金价已经累计上涨了9%左右。但考虑到明年美联储继续收紧货币政策以及美国税改进展顺利，高盛、美银美林以及荷兰银行等投行一致认为，总体来说，2018年的金价料将走低。
其中，最为看空的要属高盛，该投行预计到2018年年中，金价将跌至1200美元/盎司。截至发稿，现货黄金价报1265.69美元/盎司，意味着金价将面临约5%的跌幅。
高盛认为，三方面因素将导致金价走跌：首先，美联储势必会进一步加息，而市场接近消化美联储对于明后两年各升息四次的预期；其次，发达市场国内生产总值继续强劲增长，商业周期进入扩张阶段；最后，地缘政治风险不会恶化，2018和2019年也不会发生经济衰退。
同样地，荷兰银行也认为美联储在2018年将至少加息两次，这将令金价承压。另外，税改通过将提振美元和美债收益率，这也将对金价构成下行压力。该行预计，2018年金价将交投在1200美元—1250美元/盎司。
尽管多数投行都看空2018年的金价，瑞银日前则指出，短期而言，金价可能承压，但未来几个月里四大因素将支撑金价进一步走强。这四大因素分别是：
1)美联储加息：对于美联储12月加息的预期将让黄金短期内面临抛售，加息后市场或再度买入黄金；
2)季节性因素：过去十年内，1月、2月、7月和8月都是买入黄金的最佳月份；
3)全球经济可能面临更多压力：花旗的主要经济体经济意外指数正位于不寻常的高位，未来经济预期可能面临更多不确定性；
4)比特币泡沫崩溃风险：如果加密货币市场崩溃，许多组织可能将资金从数字货币转移至现金，然后再转移至避险资产黄金，从而推升金价。
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