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今年的黄金市场，终于扬眉吐气了。
先上张年初至今的走势图大家感受一下。
从年初到现在，尤其是进入下半年后，黄金走出了肉眼可见的涨势，金价创下近6年来新高。目前，今年黄金的累计涨幅已经达到17％左右了。虽然这个收益对于炒股搏涨停的小伙伴来不算什么，但对于黄金这类避险资产而言，已经是非常优秀了。
那么，现在还能上“黄金”这趟车吗？
先说答案：
可以上，但短期会震荡，不太会马上获利，拉长时间看依然有上涨空间，因此适合有耐心，有闲钱，并且是为了平衡投资组合风险的小伙伴参与。
不管做什么投资，下手前都要搞懂这类资产的逻辑。下面，我就来详细讲讲黄金的投资逻辑。
先来简单普及一下黄金的投资属性。
黄金最大的投资属性就是「保值」。
从自然特性上看，黄金的结构稳定、密度大、延展性好、稀有且不可再生；从金融属性上看，借用马克思在资本论中的论述，“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”，可见黄金具有很强的价值属性。
正因如此，黄金成为当之无愧的避险资产。咱们常听到的“大炮一响，黄金万两”，说的就是黄金的保值和避险属性。
不过，无论是何种资产，其价格都会有波动，黄金也不例外。
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那么，怎么判断金价涨跌呢？
这就得说到影响金价的众多因素了，为了方便理解，我们可以归因为两大方面：
一、市场的避险情绪。
如果市场欣欣向荣，资金自然会流到其他资产里去博取更高收益，比如证券市场、大宗商品市场等等。像是美联储加息这类事件发生，一定程度可以代表大家经济还不错，愿意为美元支付更高的利息；反之，一旦经济或政治环境不太好了，比如美联储降息，或是世界上哪块儿挺重要的地方在打仗，这会儿市场的避险情绪一下就上来了，金价可能就会随之上涨。
当然，各类事件给市场带来的恐慌情绪有大有小，影响时间也有长有短。一般来说，经济因素的影响力比较深远，地缘政治的影响力稍微会小一些。
二、实物黄金需求。
黄金除了金融属性，也有自身的商品属性，所以它的价格自然也就逃不过供需的影响。
从供给上看，黄金的开采十分稳定，不会出现突然的供应量暴增。那么，需求端变化对金价的影响就尤为明显了。
需求分为两大块：
第一大块是大家熟知的，咱们自己对实物黄金的需求。
比如首饰、金条、金币等等。每到逢年过节，咱们国人，尤其是老一辈，总爱去金店买买买，那会儿的金价明显会比平时要贵一些。
另外一块的需求更大，就是各国央行也是要买实物黄金作为储备的。
黄金储备是一国的国际储备资产的重要组成部分，储备量的多寡关系到这个国家对外经济贸易的资信程度。也相当于是对印钞的信用担保，让大家相信政府不是凭空印钞的。当然除此之外，它在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面都有着特殊作用。
咱们平时在财经新闻中常常能看到，经济专家对某件时政进行完一通分析后，得出一个金价涨跌的预测。的确，影响的细分因素有很多，不过都能归因到避险情绪和实际需求这两方面里去，并且各因素之间也存在联动的因果关系，大家可以尝试着自己进行归因分析。
就拿今年的黄金市场练练手吧，此轮金价是因为什么上涨的？
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今年的金价上涨主要源于三方面驱动，美联储降息+地缘政治+各国央行增加黄金储备。
关于美联储降息——
今年来，美联储一直喊着要降息，最近终于落地了，宣布将利率下调25个bp至2.25％，这是个挺轰动的事儿，要知道上一次降息还是08年的事。并且，美联储预计在9月和12月再降息两次，因此，后续金价可能还会涨一涨。
关于地缘政治——
今年全球环境不是特别稳定，诸如中美贸易摩擦、美伊争端、英国脱欧事件、意德法等多国不稳定的因素，种种事件联合共振，导致市场避险情绪比较高，一慌就买黄金，于是进一步推升了金价。
关于央行增加黄金储备——
今年来，各国央行对黄金储备的需求有了很明显的上涨，据世界黄金协会（WGC）统计，央行在2019年第一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68％，这是自2013年以来最强的年度开端。并且，根据2019年央行黄金储备调查显示，11％的新兴市场和发展中国家央行表示，他们打算在未来12个月内购买更多黄金。这些实打实的需求增长直接带动了金价的攀升。
现在还能追高上车吗？
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开篇其实已经给过答案了，下面，咱们从最近备受关注的“美债利率倒挂”来具体分析一下。
上周美国2年期国债利率12年来首次跌破10期国债利率，以及30年期国债利率下跌至2.015％，引得美股全面暴跌，全球各大指数也不同程度被拖累。
为啥大家这么害怕利率倒挂？
因为，根据历史经验，美债利率倒挂一般预示了这三件不太好的事要发生：
一、经济增速放缓
从历史数据看，美国长短期国债收益率相对读数与美国经济周期的关系十分紧密，历次美国国债收益率的倒挂现象，都是出现在美国经济当轮增长周期的末端，随着倒挂的出现，美国经济基本都出现增速由高位持续放缓的态势。下图是1970 年代以来美国长短期国债收益率出现6次倒挂时期对应的经济数据↓
二、美元或将转弱
大伙应该知道，美元和黄金基本是跷跷板关系，即美元强，黄金则弱；美元弱，黄金则强。从数据来看，美元指数的强弱与美联储货币政策的松紧具有较强的相关性，美联储加息周期中，美元指数大概率走强。80年代以来5轮美联储加息周期内美元3轮上涨，且涨幅均超过15％。而4轮降息周期内，美元均出现较为明显下跌。下图为历史上美国长短期国债利率出现倒挂后，美元指数的后续表现↓
三、美股或将走弱
股市是经济的先行指标，若是经济增速放缓、美元走弱，美股肯定压力很大。历史也是顺应这个逻辑走的。从过往的6轮美债利率倒挂时期来看，由于盈利边际下滑，道琼斯工业指数基本都出现了一定的跌幅（见下图）。
上述三件事综合来看，基本可以总结为美国后市经济环境可能不太好，越是不好，越对“乱世黄金”的价格形成有力的支撑。但由于黄金市场已经上涨一阵儿了，调整也是正常的。眼下黄金价格可能会在1500附近摇摆一段时间，但是基本面驱动依然在，所以耐心等等可能还会有上涨空间。
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想参与买什么？怎么买？
参与黄金投资的方式有很多，比如实物金、纸黄金、黄金期货、黄金股、黄金主题基金、黄金ETF等等，玩法各异、风险也有大有小。
对于咱们普通人来说，如果你有收藏黄金的小癖好，可以考虑实物金，比如金条、金币等等。至于首饰，还得附加加工费，投资肯定不划算，但如果媳妇儿或婆婆喜欢，也是值的。
如果你只是想纯粹地做投资，最好的方式就是黄金ETF，因为它方便易上手，交易成本和风险也相对较小。
目前咱们可投资的黄金ETF分为两类，一类是人民币黄金ETF，它跟踪的是上海金交所的金价，目前有四只可供选择，分别是华安、易方达、国泰、博时黄金ETF；另一类是QDII型的黄金ETF，它跟踪的是伦敦金交所的金价，不过这类基金还会受到汇率波动的影响，并且规模受限，投资期限比较长。
建议大家从上表的4只人民币黄金ETF里选择一只即可，差别不会太大。黄金ETF交易佣金与股票ETF差不多，佣金率大约在0.03％—0.08％之间，也只需缴纳0.2％—0.5％的管理费，比其他黄金投资方式的费率更低。
最后，再次强调一下，黄金虽然是避险资产，但投资它依然是有风险的，而且不建议追高，不适合期望短期投机获利的小伙伴。如果你的投资周期较长，并且希望通过黄金投资来丰富投资组合，可以定投或者逢低分批买入来实现保值增值。
本文源自她理财
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