（一）

北京时间9月27日凌晨，美联储加息如期而至，联邦基准利率区间提升至2%-2.5%。美联储加息完全符合大家预期，预计今年12月份还有一次加息，明年三次，今年的利率区间为2.25-2.5之间，明年可能就要达到3了。

我对美元加息一点不感到奇怪，但是却对美元加息前后中国经济学界的反应感到很奇怪。

历来如此，美元一有加息预期，中国的经济学界就开始热闹了。大家轮番记性分析：美元加息之后美元是升值还是贬值？美元加息之后中国是否也要跟着加息？人民币加息之后人民币是要升值还是贬值？如此等等，一系列问题如连珠炮似的。

这些问题重要吗？不能说不重要。但是如果不明白我们要解答这些问题的“初心”，对于这些问题的回答瞬间就会丧失意义。

我想大家问这些问题的初心之一是，美国是否已经开启紧缩货币政策？

个人不这么认为，美联储加息 不等于美国实施紧缩货币政策，这是两码事。美国加息是改前期的量化宽松+扭曲操作，也就是说由极度宽松的货币政策回归正常，而非“紧缩货币政策”，美国希望美元利率从“0—0.25”的低级水平的利率水平回归正常水平，中国若“配合”美联储实施紧缩货币政策，岂不闹国际笑话？

（二）

大家问这些问题的初心之二是，美联储加息对中人民币的影响如何？

我觉着这个问题本来就应该我们的金融监管层来回答，而不应该是我们这些人微言轻的经济学者来回答，原因很简单，人民币汇率的短期波动本来就是由市场情绪决定。

金融监管层的情绪引导对老百姓来说比较重要，但是监管层却不够重视。本来中国老百姓就缺乏经济学常识与辩证思维，若被一些别有用心的人这样云里雾里的忽悠一番，下一步就不知道如何是好了。所以，我经常强调金融监管层的情绪引导很重要，并且这种情绪引导不是今天不知道从哪里冒出来喊两嗓子，然后就突然“玩消失”，过一段时间不知道又从哪里冒出来了，情绪引导一定要有计划性与持续性才行。

人民币汇率中期变化趋势看其供需环境的变化,人民币供不应求，则本币升值，人民币供过于求，则本币贬值。

有一种观点认为，美元加息，我们一定要跟着加息，否则的话，就会出现人民币失去吸引力，会出现国内人民币换汇外逃的情况。

这种想法表面上有一定道理，实质上很有可能祸国殃民！我们知道，资本可以分为金融资本与产业资本，金融资本追求短期逐利，而产业资本则追求资金投资到实体行业中获利，若美元加息，国内热钱结汇外逃的只可能是一些金融资本，而非产业资本，若国内经济环境一片大好，何必追逐那一点“蝇头小利”而出逃呢？

人民币汇率中期变化趋势要看中国经济的基本面。根据中国当下的金融环境，现在需要跟随美联储加息吗？很不应该！中国现在不光不应该加息，而应该继续保持适度的货币宽松政策。由于最近几年来资本市场的“锁长放短”，造成市场上尽是一些又短又贵的资金，最近经过金融监管层针对性的实施货币政策，资金的“锁长放短“刚刚有所缓解，现在这个时候收紧流动性，十分不应该。

还有人认为，在美元加息的背景之下，人民币一定要保持不断升值，不能贬值。这种说法更是祸国殃民！

不知道怎么回事，中国有一部分经济学者对人民币升值情有独钟，其理由无外乎人民币升值有利于出口，其实这是一种典型的“线性思维”方式，没有系统性的针对中国当下的金融环境思考问题。人民币升值的确短期有利于出口，可以满足外需，赚取外汇。但是一旦这种“外需”被人为控制，由于人们把精力都放在出口创汇上了，内需没有搞好，从长期来说，由于中国经济基本面变化，反而会造成人民币的贬值。

（三）

当下经济形势下，我更倾向于支持人民币适度贬值。因为，如果人民币保持适度、有序并可控的贬值，将有利于内需，若内需强劲，反而更有利于发展国内高科技产业，中国经济的国际竞争力反而会加强，从长期来说，中国经济基本面反而越来越好。总之，现在的强势可能造成后来的弱势，现在的示弱，后期人民币反而会强起来，思考问题一定要有辩证思维，要根据现实的约束条件的变化改变策略。

总之，只有坚持在短期控制好老百姓的情绪，做好预期管理；中期着眼于控制好资本的流入与流出节奏；长期着眼于发展中国经济的基本面，我们才会有一个强势的人民币。只有强势的人民币才会有吸引力，才会吸引大量资金来到中国，并且愿意长期在中国呆下去。所以，对于美元加息，不能仅仅见招拆招，一定要胸有成竹，坚持人民币汇率短期的随机性操作，中期坚持一定程度的管制性，长期针对提高中国经济基本面的计划性，只有这样我们才能保持人民币强势。

以后，请各位经济学者不要再讨论人民币是升值好，还是贬值好，而要讨论，短期的人民币汇率变化，如何有助于长期提高中国经济的基本面，切记，切记！