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作者：边塞小股民
来源：雪球
这才涨了两天，就有不少朋友拿不住了，后台一直在留言问我什么时候卖出手中的股票。
对于这样的问题，我真的是有些怜悯之心，凭啥只许市场玩弄咱们，套在高位，关灯吃面，就不许咱们赚市场的钱？本来就是属于咱们的钱，让它给吐出来点，你们怎么还不敢接了呢？
比下跌更可怕的就是上涨。
因为大跌，一般人顶多就是个焦虑，难受，痛恨自己不早点下车，但是不管怎样，你肯定是不会卖出的。（当然，我这里说的大多数人）
并且随着股票下跌越来越多，你卖出的欲望就越少，甚至宁愿把股票软件删了也不愿意卖出，常常一句自我安慰”MD，大不了等到下轮牛市来了“就解决了。
不相信，你想想你自己是不是这样子的？
我之所以说有时候大涨比大跌还难受。就是因为下跌你是不会随便卖出股票的，而上涨你是很容易卖出的，特别是那些套了很长一段时间了，上涨到了你的成本价，啪，直接卖出，然后就卖飞了.....
一家优秀的公司跌了10%未来可能会带来50%甚至更高的回报，可是呢我们很多朋友因为被前期长期套牢的心态所折磨，所以往往回到成本价就卖出了，最多就是小幅盈利就全部清仓了。
我常说的一句话呢：投资这件事，很多时候不光是技能的比拼更多的是心理和运气的比拼。你说你投资相关的理论说起来头头是道，技能也掌握的八九不离十了，你要是在心理层面比较脆弱，那么你依然赚不了大钱。
挣一点儿就卖，亏一点就哭兮兮，啥时候是个头啊~我们的眼光要放在该放在的地方，咱们是搞价值的，不是看K线和股票走势的，你得意识到这一点。
你要是没那个意识，后面的内容也就不用看了，因为看了你也不理解。
那好，既然你翻到这儿了，就说明我们的思想至少在一个平面上，下面，咱们就来说说什么时候该卖出你手中的股票。
在说之前啊，我先强调一点，卖出股票的方式与原因可能有无数种，如果你是技术派或者趋势派那你的卖出方式可能与我说的正好是相反的，这些人呢看的是趋势，研究的是图形，并以此来博得股票的短期收益，投资的周期呢也不会超过半年，典型的高频交易者。更或者说是政策派，消息派，他们的买卖完全听新闻，以及周围朋友的消息。
我并没有贬低這写流派的意思啊，坦率来说，中国这么大，世界这么大，哪个流派都有赚钱的，只不过方向不同而已，你要是在其他流派有很高的造诣，根本就不用看我的建议了，因为我说的很可能和你是反的。
但大家既然选择上了“价值”这条船，那就必须按着咱们这个流派的打法，招式来。
怕就怕什么呢？就是怕有部分人意志不坚定，今天信奉价值投资，明天又跑去研究技术，后天又开始研究庄家心理......你别管哪个，你先把一头研究通了，在说其他的，不然最后很容易走火入魔，原地爆炸....哪个也二把刀。
正所谓：到哪个山头唱哪个山头的歌。
好，这个闲话呢，咱们就说到这儿，接下来呢我就说说咱们这帮人对待一直股票卖出的原则吧。
我先说结论，卖出股票的铁律跑不了下面的三点：
第一，公司的基本面发生了变化；
第二，有更加便宜又好的标的；
第三，当前股价严重高估。
不触碰任何一条的卖出行为，都是错误的。
下面我一条一条说。
第一，公司的基本面发生了变化。
我听到的卖飞了，下车早了.....基本都是出在第一条上。大家想一下啊，你说一家公司半年的基本面变化能有多大？在进一步说，一家公司一个月的基本面能有多大？你凭你的理智去想一想，短期来说公司的基本面可能发生根本性的变化吗？一家公司的基本面好与不好，其实短期来看也是那个鸟样。
但为什么年初至今股价发生了这么大的变化，尤其是最近这段时间，你觉得公司变了吗？你觉得它可能变吗？什么都没变，变得是情绪，是人心，是预期。
就这么一个简单的标准，很少有人能做到？因为在股票市场上，人们更多的是情绪的奴隶，被情绪欠着走，事实上，不管你是下车早了，还是卖飞了，就是因为你没有按照这一条军规来做。
一家公司从20跌倒15，在涨到21在跌倒16，在涨到25,30,35......。这中间的过程虽然曲曲折折，但最终的结果是让你获得丰厚的收益。
而我们大多数人呢，20跌倒15的时候就承受不住了，当涨到20的时候卖出，欸，这时候股价又跌倒了16，你还沾沾自喜的认为自己卖好了，卖在了高点。之后再低点又买入，20左右的又卖出....结果卖飞了....这家公司一路直接涨到了30甚至40元。
以上这个心路历程你们应该最熟悉不过了。
就比如我说的东方雨虹这家公司吧。我说了不下3~5次。我们第一次分析它的时候是在18年后半年，当时股价是14块钱，其实已经是处于低估状态了，但是尽管这样还是紧接着一路下跌到10块多，然后从10块到12，再到14又跌回12，之后到了23又跌回18又到现在的20元。
大家现在可以点开它的K线图来看一下，你就会发现虽然他基本翻了一倍，但是这中间的过程要比我说的要曲折，这足以甩下了很多人，别的不说就我知道的关注公众号跟着我的朋友，很少有赚到翻倍的钱。
为什么啊？
因为你把投资的关注点全部放在了所谓的涨跌上，而不是公司本身的价值，说白了这就是伪价值投资。
其实我想说什么呢？我们卖出公司呢，永远别在意中间的过程，也别管短期的波动，因为短期的市场很容易受情绪的影响，最关键的是你也把握不住啊。
就比如这几天的MYZ你能说公司变了吗？并没有啊，大家别把自己搞得疑神疑鬼的，买入之前就想好了，公司还没咋地呢，你自己给自己干趴下了了，提前下车了，接着错过一个又一个的牛股，这是你赚不到大钱的主要原因。
你随便找一只十倍或者五倍股去看他们的k线你就会发现，哪一只都不是平滑直接向上的，这中间的过程都是曲曲折折的。
第二，有更加便宜又好的标的。
这个可能很少有人用，因为大家买入一家公司就懒得动了，其实呢这个操作应该是我们常干的事情。
大家的资产都是固定的，所以说当你买入一家公司的时候其实就意味着我们放弃了其他的公司。当你选择了一条路就意味着放弃了另外一条路，那既然这样，在同样的资本情况下，我们为什么不选择一个更好的呢？
除了以上第一点，很多时候我们卖出股票不是我们不看好这家公司的发展了，也不是公司的基本面变了，而是因为找到了更好更便宜的标的。
所以说理论上来说你换入一家公司的股票其实是在放大你的潜在收益率，举个极端的例子吧，就现在的情况下，茅台现在200，格力20，平安40.....（假设基本面不变）哪怕现在卖出你的所有股票，甚至是亏损的股票，全部下注在这几家公司上面，那么你未来的的潜在收益率绝对大于你现在的持仓的，别管你现在被套几个点，你这么做在不久的将来一定会翻倍的赚回来的。
当然我举得这个例子可能有些极端了，但是最大的目的是想让你们理解这第二条铁律，我们卖出一家公司的原则除非有更好的选择。
另外，还有一种情况是，这家公司的基本面已经发生了变化，已经开始恶化了，这种情况别管咋样都得给我换。
我知道你肯定会说，咋判断基本面有没有恶化呢？
对于初级选手，我教你们一个小技巧，你就看它最近几个季度的利润，最新一年的报告，看看其利润率，营业收入等等一些盈利的指标，是不是已经开始下滑了，如果一家公司开始走下坡路，这些都能给你提前表现出来。
当然有下滑的情况，我们只能说可能公司在恶化，并不一定哦。比如有些事因为行业大环境的短期因素，造成的公司暂时性业绩下滑，那么这时候反而说不定还是机会呢。
但对于高级选手，这里特指可以独立分析一家公司的人，其实也不用我说什么你自己也能判断个大概，这个分析公司就和你搞对象一样，你分析过之后，你自己对其也会有很客观的看法。
第三，卖出当前股价严重高估的公司。
这个呢，其实我在公众号也说过，首先一条呢，就是先判断市场大环境，看看市场大环境到底是个什么情况，最好用的套路就是看一些宽基指数的估值，你说市场本来就在低估的区间，你卖个什么劲呢？
其次呢，就是来看公司自身的估值中枢，当其越高出估值中枢就越值得我们小心。
最简单的例子，大家都说恒瑞医药，海天味业好，我也承认他们很好，但是这俩家伙太TM贵了，就拿海天味业来说pb18倍，你说一家卖酱油的公司，凭啥给它净资产18倍的溢价？这多出来的无形资产值这么多溢价？显然太贵。
对于这种公司呢，我不是说它接下来一定会跌，甚至说不准还会涨，但是对于我们来说其防御性太差，你拿的不担惊受怕吗？
如何保证第三条铁律操作投资收益率最大呢？
不管是大盘还是个股，只要他们不断的上涨，估值一直突破到合理甚至危险值以上，往往这时候市场的情绪呢也处于高度乐观的状态，就比如我们上面说的海天，如果这时候你一次性清仓了，可能就享受不到后期泡沫的收益。如果你还是满仓持有，可能过几天就碰上股灾，或者个股黑天鹅，利润必定会吐掉一大部分。所以正确的操作是,我们要逐步减仓，既保留一部分享受泡沫的仓位，也兑现一部分的收益。
不要总想着自己一个人全吃掉。贪多嚼不烂，股票的高点和低点谁也无法预测，除非你是上帝。
简单来说，对于初级选手直接看它的历史pe，pb估值就够了，当你发现他们正在从中位值走向危险值得时候，就是需要你警惕的时候，尤其是高出危险值了，那么就需要你开始卖出了，但是别全部卖出，而是分批卖出，慢慢撤军，这样的好处，也可以让你博一点接下来可能的上涨收益。
而高级选手呢，这时候你们评判公司的估值不仅仅是简单的pe pb了，而是站在公司基本面上来谈的估值，你们的估值结果是多维度的，所以当一家公司已经接近了你的乐观估值的时候，这时候就需要开始行动了，步骤同上。
记住，我们要把注意力放在公司，而不是其他的地方，股票卖出只有以上这三个原则。任何一个不触发，你的卖股行为都是错误的。
另，如果你自认为可以买在低点，卖在高点，并且可以靠波段来长期获得收益，那么千万要忽略我今天的建议，并且请收下我的膝盖，因为有这种能力的人值得我膜拜..........